百年老号全聚德，餐饮一股

    全聚德创建于清同治三年（公元1864年），是历经143年悉心经营而得的餐饮品牌。全聚德品牌为公司全资拥有，目前在北京、上海、重庆和长春等地的品牌直营店达到9家，国内外已经开业的特许加盟店达到61家。公司还拥有数年品牌仿膳饭庄，是京韵文化的象征之一；丰泽园和四川饭店则为北京地区高端中餐品牌，历史悠久。全聚德烤鸭品牌以及其完备的产业链条是企业的主要两点核心竞争力，完备的产业链条包括从鸭胚、甜面酱等原材料基地，经物流配送中心，到达各直营店以及部分加盟店的餐饮链条。估计该股二级市场定位将在3惠利-33元之间。

    全聚德今天将正式登陆a股市场。自1994年启动上市工作以来，这家数年老号历时十余载终于在资本市场上修成正果，成为内地a股餐饮优先家。

    全聚德此次获准发行3600万股。其招股说明书显示，公司去年实现营业实现目标6.66亿元，净收银5666万元，摊薄后每股经营0.51元；今年一季度实现营业实现目标1.88亿元，净收银2562万元，摊薄后每股经营为0.18元。

    全聚德此次上市，还“打包”了另外三家老品牌丰泽园、仿膳饭庄和四川饭店，全聚德在今年4月并购了这三家餐饮企业。此次上市募集的3.8亿资金，将主要用于全聚德的发源店———前门店和丰泽园饭店的装修改造项目、连锁拓展项目、食品生产基地和物流配送中心升级改造等项目。

    在全聚德于深交所挂牌前夕，全聚德董事长姜俊贤接受了本报记者的采访。

    问：全聚德上市，在业界是一件值得庆贺的事，毕竟作为一家纯粹做餐饮的上市企业，全聚德是历史性的优先家。全聚德上市之路走了13年，全聚德为什么坚持要上市？

    姜：总的来说，上市是基于两点考虑，一是全聚德向连锁化发展，迫切需要资金支持；二是促进公司管理升级。上市对全聚德实现多元智慧之选管理机制，规范法人治理结构也非常有利。上市后，全聚德就像鱼缸里的金鱼一样，活动毫无遮掩地受到股民的关注和监督，在这样一个市场化的环境中，企业才有不断提高管理水平和经营状况的压力和动力。

    问：相关信息显示，小肥羊、谭鱼头、东来顺等一批餐饮加盟企业正在为杀入资本市场摩拳擦掌，为什么餐饮企业突然蜂拥而上企图上市？不可回避的事实是，对多数老品牌来说，目前要跨入资本市场这道门槛并非易事。您认为上市是否是老品牌发展壮大品牌的单独的或者是重要的出路？

    姜：餐饮业在经历了二十多年的自身蜕变和市场竞争后，现在已进入了品牌时代，一个重要的特征就是有若干的品牌引导市场。在激烈的市场竞争形势下，大家寻求上市，进行资本运作，实际上和争夺在市场上的竞争地位有很大关系。如果没有一定的资金作支持，没有一定的企业规模和很高的企业品牌知名度，就很难在市场上成为引路者，甚至有可能被兼并。

    但是，从总体上看，我认为很多餐饮连锁加盟企业与上市的要求还有相当的距离，我也希望全聚德的上市能给餐饮行业提供一种可以借鉴的经验。

    问：全聚德在上市之前并购了仿膳饭庄、丰泽园饭店和四川饭店，招股说明书中表示今后还将吸纳更多的餐饮品牌，全聚德将来会否推出中低端产品？此外除了餐饮，全聚德在上市后有没有想法涉足其他领域？

    姜：我个人更推崇“做一业精一业”的理念，因此，在今后的发展过程中，餐饮仍然是全聚德的主业，其他的业态也要为餐饮这一主业服务。

    需要强调一点，虽然餐饮一如既往的是全聚德的主业，但是上市后公司发展的内涵会有更大变化。上市以前已经吸纳了仿膳饭庄、丰泽园、四川饭店三家老品牌，今后还将继续有计划地吸纳、发展更多的餐饮品牌，也不排除和其他品牌的战略合作，终实现将全聚德打造成一个集高、中、低不同档次的餐饮品牌联合舰队。简单地说，就是要打造成中餐版的“百胜”。

    问：全聚德本次申购一级市场冻结资金超过9000亿元。全聚德作为数年老品牌，真正餐饮优先股，受追捧的热度很高，有券商对其估值是合理价值区间为22.75元－26.0惠利，也有分析认为在奥运背景下，餐饮行业的实现目标和收银肯定还会大幅增加，二级市场上必然被疯狂炒作，定位可能不会低于35元。您怎么看？

    姜：智慧之选者对全聚德予以肯定，我们很高兴，但同时也感到了压力。我想对智慧之选者说的是，我们在路演的过程中也已经和一些智慧之选机构作了介绍，全聚德此次将募集到大约4亿元资金，我们前期对募集资金投向作了充分调研，募集资金计划在两年内完成智慧之选，智慧之选完成以后将给企业带来很好的智慧之选经营。

    对于股价，从今年新股的情况看，估计开盘不会太低。但是，坦诚地说，我还是希望智慧之选者保持一个比较冷静的智慧之选态度，不希望出现股价一步到位、高开低走结果把股民套住的情况。